II. Paranın Temel Fonksiyonu ve Ortaya Çıkışına İlişkin Tartışmalar
24
2. Heterodoks Yaklaşım
27
III. İktisadi Açıdan Para
32
IV. Hukuki Açıdan Para
35
2. Toplumsal Para Teorisi
37
3. Kurumsal Para Teorisi
39
B. KRİPTO PARA / KRİPTO VARLIK
40
III. Teknolojik Arka Plan ve İşleyiş
46
2. Blok ve Blok Unsurları
47
c. Kriptografik İşlem Transferi
51
aa. Özel ve Açık Dijital Anahtarlar
51
1. Yapısal Sınıflandırma
53
2. İşlevsel Sınıflandırma
55
C. KRİPTO PARANIN HUKUKİ NİTELİĞİ
56
I. Para Hukuku ve Kripto Para
56
II. Eşya Hukuku ve Kripto Para
60
1. Eşya Kavramı ve Unsurları
60
b. Sınırlandırılmış Olma
61
c. Fiili ve Hukuki Hâkimiyet Kurmaya Elverişli Olma
62
2. Kripto Paranın Eşya Niteliği
62
III. Sermaye Piyasası Hukuku ve Kripto Para
65
HALKA ARZ (IPO) VE TOKEN ARZI (ICO)
A. SERMAYE PİYASASINDA HALKA ARZ
67
I. Sermaye Piyasası Araçlarının İhracı
67
b. İhraççı ve Halka Arz Eden
67
b. İzahnamenin İçeriği
68
c. SPK’nın Yetkisi ve Onayı
70
d. İzahnamenin Yayımlanması
70
e. İzahnamenin Geçerlilik Süresi
71
f. İzahnameden Sorumlu Kişiler
71
1. Halka Açık Anonim Ortaklıklar (HAAO)
72
cc. Katılma Yetkisi ve Oy Hakkı
73
b. Pay Alım Teklifi, Ortaklıktan Çıkarma ve Satma Hakları
74
c. Kar Payı ve Kar Payı Avansı
75
a. Bireysel – Kurumsal Yatırımcı
76
b. Yerli – Yabancı Yatırımcı
76
c. Gerçek – Tüzel Yatırımcı ile Fon ve Yatırım Ortaklıkları
77
d. Profesyonel – Genel Müşteri
77
a. Aracı Kurumların İşlevleri
78
b. Aracı Kurumların Faaliyetleri
79
aa. Alım ve Satıma Aracılık
80
aaa. Emir İletimine Aracılık
80
ccc. Portföy Aracılığı
81
bb. Yatırım Danışmanlığı
82
cc. Halka Arza Aracılık
83
a. Halka Arz Edilmeksizin Gerçekleştirilen Satışlar
85
bb. Nitelikli Yatırımcılara Satış
85
b. Halka Arz Yoluyla Satış
86
aa. Talep Toplama Yoluyla Satış Yöntemi
86
bb. Talep Toplanmaksızın Satış Yöntemi
87
cc. Borsada Satış Yöntemi
88
a. Sabit Fiyat veya Fiyat Aralığı ile Talep Toplama Yönteminde Dağıtım
88
b. Fiyat Teklifi Alma Yoluyla Talep Toplama Yönteminde Dağıtım
89
c. Dağıtım Listesinin Kesinleşmesi, Bedel İadesi ve Teslim
90
B. KRİPTO PARA PİYASASINDA TOKEN ARZI
91
1. Temel Kavramlar ve Tarihçe
91
b. Platform, Protokol ve dApps
93
b. Whitepaperın İçeriği
97
d. Whitepaperın Yayımlanması
99
e. Whitepaperın Geçerlilik Süresi
100
f. Whitepaperdan Sorumlu Kişiler
100
2. Cüzdan Sağlayıcılar
103
4. Alım Satım Platformları
103
5. Akıllı Sözleşmeler
104
b. Akıllı Sözleşmenin Özellikleri
107
cc. Otomatik İcra Kabiliyeti
108
dd. Deterministik Yapı
108
ff. Güven–Bağımsız Olma
109
c. Akıllı Sözleşme’nin Aşamaları
109
aa. Hazırlık ve Oluşturma
110
d. Akıllı Sözleşme’nin Kullanım Zorlukları ve Riskleri
111
aa. Dijital Olmadan Kaynaklı
111
bb. Dağıtık Olmadan Kaynaklı
112
cc. Otomatik İcradan Kaynaklı
113
dd. Deterministik Yapıdan Kaynaklı
113
ee. Şeffaflıktan Kaynaklı
114
ff. Güven–Bağımsız Olmadan Kaynaklı
115
gg. Değiştirilememeden Kaynaklı
115
e. Örnek Bir Akıllı Sözleşme
116
1. Satış Öncesi Token Dağılımı
118
a. Yatırım Kararı Alma Süreci
125
b. Token Satın Alma İşlemleri
127
C. TOKEN ARZI HUKUKİ ANLAMDA HALKA ARZ MIDIR?
130
2. Denetim ve Düzenlemeye Tabi Olma
133
3. İzne ve Onaya Tabi Olma
134
4. Yatırımcının Tazmini
134
II. Paradigmal Açıdan
137
1. Blokzincir Ütopyası
137
b. Merkeziyetsiz Yapı
139
c. Mutabakat Mekanizması
141
2. Blokzincir Teknolojisinin Sermaye Piyasaları Açısından Değerlendirilmesi
143
SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI VE TOKENLER
A. SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI
147
a. Ortaklık veya Alacaklılık Sağlama
148
b. Belli Bir Meblağı Temsil Etme
149
c. Yatırım Aracı Olarak Kullanılma
149
d. Dönemsel Getiri Elde Etme
150
e. Misli Nitelikte Olma
150
f. Seri Halde Çıkarılma
150
g. İbareleri Aynı Olma
150
a. Pay ve Pay Benzeri Menkul Kıymetler
151
aa. Pay ve Pay Senetleri
151
b. Borçlanma Araçları
155
c. Menkul Kıymetleştirilmiş Varlık ve Gelirlere Dayalı Borçlanma Araçları
156
1. Vadeli İşlem Sözleşmeleri (Futures İşlemler)
159
2. Vadeli Satım Sözleşmeleri (Forward İşlemler)
159
III. Yatırım Sözleşmeleri
162
IV. Diğer Sermaye Piyasası Araçları
165
B. KRİPTO PARA PİYASASI ARAÇLARI
166
I. Sermaye Piyasası Aracı Sayılabilenler
166
II. Sermaye Piyasası Aracı Sayılmayanlar
172
C. TÜRKİYE’DE HUKUKİ DURUM VE SERMAYE PİYASASI ARAÇLARI KAPSAMINDA DEĞERLENDİRME
172
II. “Ödemelerde Kripto Varlıkların Kullanılmamasına Dair Yönetmelik” ile Getirilen Düzenlemeler
175
2. Ödeme ve Ödeme Hizmetleri
176
3. Kripto Varlık Tanımı
178
4. Yasak Kapsamına Alınan Faaliyetler
179
b. Kripto Varlıkların İtibari Para, Kaydi Para, Elektronik Para, Ödeme Aracı Olarak Nitelendirilmemesi Hususu
180
c. Para / Ödeme Aracı Sayılmayan Kripto Varlıkların Trampa Sözleşmelerinin Konusu Olması Hususu
185
d. Kripto Varlıkların Menkul Kıymet veya Diğer Sermaye Piyasası Aracı Olarak Nitelendirilmemesi Hususu
187
e. Kripto Varlıkların Gayri Maddi Varlık Olarak Nitelendirilmesi Hususu
188
III. Türk Sermaye Piyasası Hukuku Kapsamında Değerlendirme
190
1. Tokenler Menkul Kıymet midir?
190
a. Unsurları Açısından
190
aa. Pay ve Pay Benzeri Menkul Kıymetler
192
bb. Borçlanma Araçları
197
cc. Menkul Kıymetleştirilmiş Varlık ve Gelirlere Dayalı Borçlanma Araçları
203
2. Tokenler Türev Araç mıdır?
207
3. Tokenler Yatırım Sözleşmesi midir?
212
4. Tokenler Diğer Sermaye Piyasası Aracı mıdır?
214