Şekiller, Tablolar ve Grafikler Listesi
17
FİNANSAL YÖNETİM VE İŞLEVLERİ
1.1. Finansal Yönetim ve Kapsamı
19
1.2. Finansal Yönetim İşlevleri ve İşletme Süreçleri İle İlişkisi
23
1.3. Finans Yöneticisinin Temel Amacı
25
1.4. Finans Yöneticisinin Karar Alanları
26
1.5. Finans Yöneticisinin Sorumlulukları
28
1.6. Değer Maksimizasyonu ve Temsil Maliyeti
29
1.7. Finansal Yönetimde Temel İlkeler
32
FİNANSAL YÖNETİM VE İŞLETMELERİN HUKUKİ YAPILARI
2.1. İşletmelerin Hukuki Yapıları
33
2.1.1. Bireysel İşletmeler
34
2.1.2. Şirketler (Ortaklıklar)
34
2.1.2.2. Kollektif Şirket
36
2.1.2.3. Komandit Şirket (Adi Komandit Şirket)
38
2.1.3. Anonim Şirketler
38
2.1.4. Sermayesi Paylara Bölünmüş Komandit Şirket
43
2.1.6. Kooperatif Şirket
45
2.1.7. Holding Şirket ve Şirketler Topluluğu Kavramları
46
FİNANSAL PİYASALAR VE KURUMLAR
3.1. Finansal Piyasanın Tanımı
51
3.2. Finansal Piyasanın İşlevleri
52
3.3. Finansal Piyasanın Türleri
53
3.3.1. Para Piyasaları – Sermaye Piyasaları
53
3.3.2. Spot Piyasalar – Vadeli Piyasalar
53
3.3.3. Birincil Piyasalar – İkincil Piyasalar
54
3.3.4. Organize (Örgütlü) Piyasalar – Tezgahüstü Piyasalar
54
3.4. Finansal Kurumlar
54
3.4.1. Türkiye’deki Finansal Kurumlar
55
3.4.1.1. Para Piyasası Kurumları
57
3.4.1.2. Sermaye Piyasası Kurumları
58
3.4.2. Türkiye’de Finansal Piyasaları Düzenleyici ve Denetleyici Kurumlar
60
3.4.2.1. Sermaye Piyasası Kurulu
60
3.4.2.2. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK)
60
3.4.2.3. Tasarruf Mevduatı ve Sigorta Fonu (TMSF)
61
4.1. Finansal Araçlar ve Genel Özellikleri
65
4.2. Finansal Araçların Türleri
66
4.2.1. Para Piyasası Araçları
67
4.2.1.2. Mevduat Sertifikası
67
4.2.1.4. Repo ve Ters Repo İşlemleri
69
4.2.2. Sermaye Piyasası Araçları
70
4.2.2.3. Gelir Ortaklığı Senetleri
76
4.2.2.6. Gayrimenkul Sertifikaları
79
4.2.2.7. Varlığa ve İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler
79
4.2.2.8. İpotek Teminatlı ve Varlık Teminatlı Menkul Kıymetler
80
4.2.2.9. Kira Sertifikaları
80
4.2.2.10. Yabancı Sermaye Piyasası Araçları ve Depo Sertifikaları
81
4.2.2.11. Türev Sözleşmeler
82
5.1. Finansal Analiz Tanımı
89
5.2. Finansal Analiz Türleri
90
5.3. Finansal Analizde Kullanılan Teknikler
90
5.3.1. Yüzde Yöntemi ile Analiz (Dikey Analiz)
90
5.3.2. Karşılaştırmalı Tablolar Analizi (Yatay Analiz)
91
5.3.3. Eğilim Yüzdeleri Analizi (Trend Analizi)
91
5.3.4. Oran Analizi (Rasyo Analizi)
91
5.3.4.1. Likidite Oranları
92
5.3.4.2. Mali Yapı Oranları
94
5.3.4.3. Faaliyet Oranları
96
5.3.4.4. Karlılık Oranları
99
5.3.4.5. Piyasa Performans Oranları
100
6.1. Nakit Yönetimi Tanımı
107
6.2. İşletmelerde Nakit Yönetiminin Önemi
111
6.3. İşletmelerde Nakit Yönetimini Etkileyen Unsurlar
115
6.4. İşletmelerde Nakit Yönetimini Hesaplama Yöntemleri
118
6.4.2. Miller – Orr Modeli
123
6.4.4. Beranek Modeli
129
7.1. Para – Zaman İlişkisi
133
7.3. Faiz Oranını Etkileyen Unsurlar
137
7.4. Nominal ve Reel Faiz
138
7.5. Basit ve Bileşik Faiz
141
7.6. Bugünkü Değer – Gelecekteki Değer
144
7.7. Anüite Hesaplamaları
148
7.7.1. Anüitenin Bugünkü Değeri
148
7.7.2. Anüitenin Gelecekteki Değeri
150
7.7.3. Sonsuz Anüite (Devamlı Anüite)
150
FİNANSAL PLANLAMA VE KONTROL
8.1. Finansal Planlama Kavramı
155
8.2. Finansal Planlamanın Amaçları
156
8.3. Finansal Planlamanın İşletmeler İçin Önemi
156
8.4. Finansal Planlamanın Türleri
157
8.4.1. Kısa Vadeli Finansal Planlama
158
8.4.2. Orta ve Uzun Vadeli Finansal Planlama
161
8.4.2.1. Geleneksel Planlama Yöntemleri
162
8.4.2.2. Modern Planlama Yöntemi – Regresyon Analizi ve Korelasyon Katsayısı
167
ÇALIŞMA SERMAYESİ YÖNETİMİ
9.1. Çalışma Sermayesinin Tanımı ve Kapsamı
175
9.2. Çalışma Sermayesinin İşletmeler İçin Önemi
181
9.2.1. Çalışma Sermayesinin Finansmanı
183
9.3. Çalışma Sermayesini Etkileyen Faktörler
188
10.1. Alacak Yönetimi ve Tanımı
193
10.1.1. Alacak Yönetiminin İşletme İçin Önemi
194
10.1.2. Alacak Politikasının Belirlenmesi
195
10.2.1. Stok Yönetimi Tanımı
199
10.2.2. Stok Yönetiminin İşletmeler İçin Önemi
200
10.2.3. Stok Tutmaya İlişkin Giderler
201
10.2.4. Optimal Stok Düzeyi
205
10.2.5. Stok Yönetim Politikaları
206
YABANCI KAYNAK İLE FİNANSMAN
11.1. Yabancı Kaynağın Tanımı
213
11.2. Yabancı Kaynak İle Finansmanın Kapsamı, Maliyetleri ve Olumlu Yanları
213
11.3. Yabancı Kaynakla Finansmanın Maliyetleri
214
11.4. Yabancı Kaynakla Finansmanın Olumlu Yanları ve Vergi Avantajları
214
11.5. Ticari (Satıcı) Krediler
215
11.6. Repo (Geri Satınalma) Anlaşmaları
216
11.7. Menkul Kıymetleştirme
217
11.8. Banka Kredileri
217
11.8.1. Kredilendirme Süreci
217
11.8.2. Banka Kredi Sınıflandırmaları
218
11.8.3. İşletmelerin Sıklıkla Kullandıkları Banka Kredi Türleri
220
11.9. Finansman Bonoları
222
11.11. Uluslararası Finansal Piyasalardan Borçlanma
224
11.11.1. Europara (Euromoney) Piyasaları
224
11.11.2. Uluslararası Tahvil Piyasası
225
11.11.3. Sendikasyon Kredileri (Sendikalı Eurokrediler)
225
12.1. Özkaynak Kavramı
227
12.2. Özkaynağın İşlevleri ve Özellikleri
228
12.3. Özkaynak ile Finansman Yöntemi
229
12.3.2. Anonim Şirketlerde Özkaynak ile Finansman
232
12.3.2.1. Hisse Senedi İhracı
233
12.3.2.2. Hisse Senedinin Satış Fiyatının Belirlenmesi
234
12.3.3. Risk Sermayesi
235
12.3.4. Melek Yatırımcılar
236
12.3.5.1. Açık Otofinansman
238
12.3.5.2. Gizli Otofinansman
238
12.3.6. Özkaynak ile Finansmanın Değerlendirilmesi
238
12.3.6.1. Özkaynak ile Finansmanın Üstünlükleri
239
12.3.6.2. Özkaynak ile Finansmanın Sakıncaları
240
12.3.6.3. Özkaynak ile Finansmanda Vergi Etkisi
240
ALTERNATİF FİNANSMAN YÖNTEMLERİ
13.1.1. Leasing Tanımı
245
13.1.2. Leasing İşlemine Konu Olan Varlıklar
246
13.1.4. Leasing İşleminin Türleri
247
13.1.4.1. Faaliyet Kiralaması
247
13.1.4.2. Finansal Kiralama
248
13.1.4.3. Diğer Leasing Türleri
248
13.2.1. Faktoring Tanımı
250
13.2.2. Faktoring İşleminin Süreci
251
13.2.2.1. Yurt İçi Faktoring
251
13.2.2.2. Yurt Dışı Faktoring
252
13.2.3. Faktoring İşleminin İşletmeye Sağladığı Faydalar
253
13.2.4. Faktoring İşleminin Sakıncaları
253
13.2.5. Faktoring İşleminin Türleri
254
13.2.5.1. Yurt İçi Faktoring
254
13.2.5.1.1. Geri Dönülemez (Gayri Kabil–i Rücu) Faktoring
254
13.2.5.1.2. Geri Dönülebilir (Kabili Rücu) Faktoring
254
13.2.5.1.3. Vade Ödemeli Faktoring
254
13.2.5.1.4. Ön Ödemeli Faktoring
254
13.2.5.1.5. Fatura İskontolu Faktoring
255
13.2.5.1.6. Toptan Faktoring
255
13.2.5.1.7. Araclı Faktoring
255
13.2.5.2. Yurt Dışı Faktoring
255
13.2.5.2.1. İki Faktor’lu Faktoring
255
13.2.5.2.2. Tekli Dolaysız Faktoring
255
13.2.5.2.3. Dolaysız İhracat Faktoringi
256
13.2.5.2.4. Dolaysız İthalat Faktoringi
256
13.2.5.2.5. Karşılıklı Faktoring
256
13.3.1. Forfaiting Tanımı
256
13.3.2. Forfaiting İşleminin Süreci
256
13.3.3. Forfaiting İşleminin İşletmeye Sağladığı Faydalar
257
13.3.4. Forfaiting İşleminin Sakıncaları
258
TAHVİL, HAZİNE BONOSU VE PAY DEĞERLEMESİ
14.1. Tahvil Değerlemesi
261
14.1.1. Tahvil Tanımı ve Özellikleri
261
14.1.2. Tahvil Faiz ve Getiri Hesaplaması
262
14.1.2.1. Kuponsuz Tahvil
262
14.1.2.2. Kuponlu Tahvil
263
14.1.2.3. Kırık Vadeli Tahvil
264
14.1.2.4. Değiştirilebilir Tahvil
265
14.1.2.5. Geri Çağrılabilir Tahvil
266
14.1.3. Tahvilin Değerini Etkileyen Faktörler
266
14.1.4. Vadeye Kadar Getiri Oranı
267
14.1.5. Tahvile Yatırımda Risk
268
14.2. Hazine Bonosu Değerlemesi
269
14.2.1. Hazine Bonosu Yıllık Efektif Faiz (Bileşik Faiz) Oranı
269
14.3. Pay Değerlemesi
271
14.3.1. Kar Paylarının İskonto Edilmesi
271
14.3.1.1. Kar Payları Sabit
272
14.3.1.2. Gordon Büyüme Modeli
272
14.3.1.3. Kar Payları Değişken Oranda Artmakta
273
15.1. Sermaye Maliyeti Tanımı
277
15.2. Sermaye Maliyetinin İşletmeler İçin Önemi
278
15.3. Yabancı Kaynakların Sermaye Maliyetini Hesaplama
279
15.4. Özkaynak Maliyetini Hesaplama Yöntemleri
280
15.5. İmtiyazlı (Ayrıcalıklı) Hisse Senedi Çıkarılması Yoluyla Sağlanan Fonların Maliyeti
281
15.6. Adi Hisse Senedi Çıkarılması Yoluyla Sağlanan Fonların Maliyeti
282
15.7. Dağıtılmayan Karların Sermaye Maliyetini Hesaplama
284
15.8. Amortismanların Maliyeti
286
15.9. Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti Hesaplama
287
16.1. Sermaye Bütçelemesi Tanımı
293
16.2. Sermaye Bütçelemesinde Kullanılan Yöntemler
294
16.2.1. Geri Ödeme Süresi Yöntemi
295
16.2.2. Yatırım Karlılığı Yöntemi
298
16.2.3. Net Bugünkü Değer Yöntemi
299
16.2.4. İç Verim Oranı Yöntemi
302
16.2.6. Düzeltilmiş İç Getiri Oranı Yöntemi
308
16.2.7. Yıllık Eşdeğer Yöntemi
310
16.2.8. Ekonomik Katma Değer Yöntemi
312
17.1. Sermaye Yapısının Tanımı ve Sermayenin Bileşenleri
316
17.2. Borç ve Özkaynak Kullanımının Avantaj ve Dezavantajları
317
17.3. Sermaye Yapısını Açıklayan Yaklaşımlar
318
17.3.1. Modigliani–Miller Yaklaşımı
318
17.3.2. Dengeleme (Ödünleşme) Teorisi (Tradeoff Theory)
319
17.3.3. Bilgi Asimetrisi Teorisi (Information Asymmetry Theory)
320
17.3.4. Finansman Hiyerarşisi Teorisi (Pecking Order Theory)
320
17.3.5. Açıklama (İşaret) Teorisi (Signaling Theory)
321
17.3.6. Piyasa Zamanlaması Teorisi (Market Timing Theory)
321
17.4. Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler
322
17.5. Optimal Sermaye Yapısı
323
17.6. Sermaye Yapısının Önemi
325
18.1. Kar Dağıtım Kavramı
330
18.2. Kar Dağıtım Politikası
331
18.3. Kar Dağıtım Politikası Türleri
332
18.4. Kar Dağıtım (Ödeme) Şekilleri
333
18.5. Kar Dağıtım Mevzuatı
335
18.6. Kar Payı Alma Hakkını Sınırlandıran Durumlar
335
18.7. Optimal Kar Dağıtımının Belirlenmesi
337
18.8. Dağıtılacak Kar Payının Hesaplanması
338
18.9. Kar Dağıtımının Şirketin Finansal Yönetimi Açısından Önemi
339
İŞLETME DEĞERİNİN TESPİTİ
19.1. Değer ve Değerleme Kavramı
343
19.2. Değerlemenin Temel Yöntemi
347
19.2.1. İndirgenmiş Nakit Akışlarıyla Değerleme
352
19.2.1.1. İndirgenmiş Kâr Payları Yöntemi
353
19.2.1.2. Sıfır Büyüme Oranı Modeli
353
19.2.1.3. Sabit Büyüme Oranı Modeli
354
19.2.1.4. Sabit Olmayan (İki Aşamalı) Büyüme Oranı Modeli
354
19.2.2. Özkaynaklara Olan Serbest Nakit Akışları Yöntemi
354
19.2.3. Şirkete Olan Serbest Nakit Akışları Yöntemi
355
19.3. Göreceli Değerleme Yaklaşımı
356
19.3.1. Kazanç Çarpanları
356
19.3.1.1. Fiyat/Kazanç Oranı
357
19.3.1.2. (Fiyat/Kazanç Oranı) / Beklenen Büyüme (PEG) Oranı
357
19.3.1.3. Fiyat/Gelecekteki Kazanç Oranı
357
19.3.1.4. Şirket Değeri/FAVÖK(EBITDA) Oranı
357
19.3.2. Defter Değeri ve Yeniden Yerine Koyma Değeri Çarpanları
358
19.3.2.1. Piyasa Değeri/Defter Değeri Oranı
358
19.3.2.2. Yeniden Yerine Koyma (Tobin’s q) Oranı
358
19.3.3. Gelir Çarpanları
359
19.3.3.1. Fiyat/Satışlar Oranı
359
19.3.3.2. Şirket Değeri/Satışlar Oranı
359
19.4. Muhasebe Temelli Değerleme Yaklaşımı
359
19.4.1. Defter Değeri Yöntemi
359
19.4.2. Net Aktif Değer Yöntemi
360
19.4.3. Tasfiye Değer Yöntemi
360
19.5. Alternatif Şirket Değerleme Yöntemleri
361
19.5.1. Ekonomik Katma Değer (Economıc Value Added)
361
19.5.2. Koşullu Hak (Opsiyon) Değerleme Yaklaşımı
362
20.1. İşletmelerde Finansal Başarısızlık Durumu
365
20.2. Finansal Başarısızlık Nedenleri
366
20.3. Finansal Başarısızlığı Tahmin Modelleri
368
20.3.1. Beaver Modeli
368
20.3.2. Altman Modeli
369
20.4. İşletme Borçlarının Yeniden Yapılandırılması ve Tahsili
369
20.4.1. Banka ve İşletme Arasında Yapılandırma Anlaşmaları
370
20.4.2. Yapılandırma Yaklaşımları ve Uygulamaları
371
20.4.2.1. Londra Yaklaşımı
373
20.4.2.2. İstanbul Yaklaşımı
373
20.4.2.3. Anadolu Yaklaşımı
375
20.4.3. Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu
377
20.4.4. Varlık Yönetim Şirketleri
377
20.5. İşletmenin Finansal Başarısızlıkları ve Sonuçları
378
20.5.2. İflasın Ertelenmesi
379